LONDON, 1 september (Reuters) – Två andra europeiska aluminiumsmältverk lägger ner produktionen eftersom regionens energikris inte visar några tecken på att lätta.
Slovenska Talum kommer att minska produktionen med bara en femtedel av sin kapacitet, medan Alcoa (AA.N) kommer att kapa en linje vid sin Lista-fabrik i Norge.
Nästan 1 miljon ton europeisk produktionskapacitet för primäraluminium är för närvarande offline och mer kan läggas ner eftersom en industri känd för att vara energiintensiv kamp med stigande energipriser.
Aluminiummarknaden ryckte dock på axlarna undan växande produktionsproblem i Europa, med tre månaders London Metal Exchange (LME) priser som föll till ett 16-månaders lägsta på 2 295 $ per ton på torsdagsmorgonen.
Det svagare globala referenspriset speglar stigande produktion i Kina och ökad oro för efterfrågan i Kina och resten av världen.
Men köpare i Europa och USA kommer bara att få delvis lättnad eftersom de fysiska tilläggsavgifterna förblir på rekordnivån eftersom regionala skillnader pressar ner det "fulla priset" på metallen.
Enligt International Aluminium Institute (IAI) sjönk aluminiumproduktionen utanför Kina med 1 % under årets första sju månader.
Ökningen av produktionen i Sydamerika och Persiska viken kan inte fullt ut kompensera den kumulativa energichocken för stålverk i Europa och USA.
Från januari till juli sjönk produktionen i Västeuropa med 11,3 % på årsbasis, med en årlig produktion som konsekvent under 3 miljoner ton för första gången under detta århundrade.
Produktionen i Nordamerika sjönk med 5,1 % under samma period till en årlig produktion på 3,6 miljoner ton i juli, också den lägsta detta århundrade.
Den kraftiga nedgången återspeglade den fullständiga stängningen av Century Aluminium (CENX.O) i Havesville och den partiella neddragningen av Alcoas Warrick-fabrik.
Omfattningen av det kollektiva slaget mot stålverk förväntas stödja åtminstone direkta LME-priser.
Förra året minskade Kinas smältverk kollektivt den årliga produktionen med mer än 2 miljoner ton, och flera provinser tvingades stänga för att uppfylla skrämmande nya energimål.
Aluminiumproducenter har reagerat snabbt på den pågående vinterenergikrisen, vilket tvingar Peking att tillfälligt överge sina avkolningsplaner.
Årsproduktionen ökade med 4,2 miljoner ton under de första sju månaderna 2022 och har nu nått rekordnivån på nästan 41 miljoner ton.
Sichuan-provinsen stängde ner 1 miljon ton aluminium i juli på grund av torka och strömavbrott, vilket kommer att dämpa men inte stoppa ökningen.
Kraftbegränsningar i Sichuan har också drabbat aluminiumproducenter, vilket ökar oron för efterfrågeförhållandena i Kina.
Torka, värmeböljor, strukturella problem inom fastighetssektorn och pågående nedstängningar på grund av covid-19 har minskat produktionsaktiviteten för världens största konsument av aluminium.Officiell PMI och Caixin ingick kontrakt i augusti. Läs mer
Inkonsekvensen med den kraftiga ökningen av utbudet visar sig, som på den kinesiska aluminiummarknaden, när överskott av metall flödar i form av export av halvfabrikat.
Exporten av så kallade halvfabrikat som stänger, stavar, tråd och folie nådde rekordhöga 619 000 ton i juli, med leveranser hittills upp till 29% från 2021 års nivåer.
Exportvågen kommer inte att bryta handelsbarriärer som satts upp direkt av USA eller Europa, utan kommer att påverka primär efterfrågan i andra länder.
Efterfrågan i resten av världen ser nu märkbart volatil ut eftersom effekterna av höga energipriser sprider sig över hela produktionskedjan.
Industriaktiviteten i Europa minskade för andra månaden i rad i juli på grund av höga energipriser och ett kraftigt fall i konsumenternas förtroende.
Ur ett globalt perspektiv har Kinas utbudstillväxt överträffat Europas produktionsnedgång, och dess snabbväxande export av halvfabrikat spiller över i ett svagt efterfrågemönster.
LME-tidsspridningar indikerar inte heller för närvarande brist på tillgängliga metaller.Medan aktierna fluktuerade på ett flerårigt lägsta, var kontantpremien på tremånadersmetallen begränsad till $10 per ton.I februari nådde den 75 dollar per ton, då huvudlagren ökade markant.
Nyckelfrågan är inte om det finns osynliga aktier på marknaden, utan var exakt de lagras.
Fysiska premier i både Europa och USA sjönk under sommarmånaderna men är fortfarande extremt höga med historiska mått.
Till exempel har CME-premien i USA:s mellanvästern sjunkit från $880/ton i februari (över LME-kontanter) till $581 nu, men fortfarande över 2015 års topp på grund av kontroversiella laddningsköer på LME:s lagringsnätverk.Detsamma gäller det nuvarande tulltillägget på europeiska metaller, som är drygt 500 dollar per ton.
USA och Europa är naturligtvis knappa marknader, men klyftan mellan lokalt utbud och efterfrågan ökar i år, vilket innebär att högre tilläggsavgifter behövs för att attrahera fler enheter.
Däremot är Asiens fysiska tillägg låga och faller ytterligare, med Japans premie på CME som för närvarande handlas till nästan en årlig lägsta nivå på $90/ton jämfört med LME.
Den globala premiumstrukturen berättar var överskottet finns just nu, både vad gäller tillgängliga primärmetaller och vad gäller export av halvfabrikat från Kina.
Det belyser också gapet mellan nuvarande aluminiumpriser mellan LME:s globala riktmärke och alltmer differentierade regionala tilläggsavgifter.
Det var detta avbrott som ledde till LME:s förtret över de värsta problemen med lagersändning under den första hälften av de senaste 10 åren.
Konsumenterna klarar sig bättre den här gången med säljbara CME- och LME-premiekontrakt.
Handelsaktiviteten på CME Groups tullbetalda kontrakt i USA:s Mellanvästern och Europa ökade, och den senare nådde rekordnivån på 10 107 kontrakt i juli.
Eftersom dynamiken i el- och aluminiumproduktionen i regionen avviker från det globala riktmärket LME-priset kommer nya volymer säkert att dyka upp.
Senior Metals Columnist som tidigare täckte industriella metallmarknader för Metals Week och var EMEA-varuredaktör för Knight-Ridder (senare känd som Bridge).Han grundade Metals Insider 2003, sålde den till Thomson Reuters 2008 och är författare till Siberian Dream (2006) om det ryska Arktis.
Oljepriserna förblev stabila på fredagen men föll den här veckan på grund av en starkare dollar och rädsla för att en avmattande ekonomi skulle kunna dämpa efterfrågan på råolja.
Reuters, Thomson Reuters nyhets- och mediagren, är världens största multimedianyhetsleverantör som betjänar miljarder människor runt om i världen varje dag.Reuters levererar affärsnyheter, finansiella, nationella och internationella nyheter via stationära terminaler, globala medieorganisationer, branschevenemang och direkt till konsumenter.
Skapa dina starkaste argument med auktoritativt innehåll, advokatens redaktionella expertis och branschdefinierande metoder.
Den mest heltäckande lösningen för att hantera alla dina komplexa och växande skatte- och efterlevnadsbehov.
Få tillgång till oöverträffad ekonomisk data, nyheter och innehåll i anpassningsbara arbetsflöden på datorer, webben och mobiler.
Se en oöverträffad portfölj av realtids- och historisk marknadsdata, samt insikter från globala källor och experter.
Spåra individer och organisationer med hög risk runt om i världen för att upptäcka dolda risker i affärs- och personliga relationer.